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Artículo 2470RECOPILACIÓN DE NORMAS DE SEGUROS Y REASEGUROS – REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE MERCADO Y CONTRAPARTE.

Montevideo, 30 de diciembre de 2024 CIRCULAR N°2470 Ref: RECOPILACIÓN DE NORMAS DE SEGUROS Y REASEGUROS – REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE MERCADO Y CONTRAPARTE. Se pone en conocimiento del mercado que, con fecha 26 de diciembre de 2024, la Superintendencia de Servicios Financieros adoptó la siguiente resolución: 1) SUSTITUIR en el Título I Bis – Capital Mínimo, del Libro II – Estabilidad y Solvencia de la Recopilación de Normas de Seguros y Reaseguros los artículos 19, 20 y 21 por los siguientes: ARTÍCULO 19 (CAPITAL MÍNIMO). El capital mínimo de las empresas de seguros será el equivalente al mayor valor que resulte de la comparación entre el requerimiento de capital básico y el requerimiento de capital por riesgos. A aquellas empresas cuyo saldo de primas retenidas netas devengadas al cierre del ejercicio económico anterior, sea inferior al equivalente a UI 180.000.000 (ciento ochenta millones de unidades indexadas), cotizadas al valor de la fecha de dicho cierre, les aplicará únicamente el requerimiento de capital básico. ARTÍCULO 20 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL BÁSICO). 1) Grupo I El capital básico será el equivalente en moneda nacional a UI 10.000.000 (diez millones de unidades indexadas). A las empresas aseguradoras que operen en la rama caución, se les requerirá un capital de UI 12.000.000 (doce millones de unidades indexadas). Este requerimiento adicional no comprende a las empresas que operen exclusivamente en la subrama garantía de alquiler. Adicionalmente, a las empresas que operen en más de una rama, se les exigirá un capital de UI 1.700.000 (un millón setecientas mil unidades indexadas) por cada rama adicional hasta completar siete ramas. Las empresas aseguradoras en funcionamiento que comiencen a operar en la rama caución, deberán completar el capital básico requerido para esa rama y aportar el capital por rama dispuesto en el inciso anterior. No corresponderá Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 1 CIRCULAR N°2470 aportar el capital adicional por rama cuando se hubieran completado siete ramas. 2) Grupo II El capital básico será una cantidad equivalente al capital básico para una rama, determinado en el numeral anterior. Las empresas aseguradoras que deseen suscribir contratos de seguro colectivo de invalidez y muerte y de rentas previsionales para el pago de las prestaciones del régimen de ahorro individual obligatorio (artículos 56, 57 y 59 de la Ley N° 16.713 de 3 de setiembre de 1995 y modificativas) deberán acreditar un capital básico adicional que será el equivalente en moneda nacional a UI 6.400.000 (seis millones cuatrocientas mil unidades indexadas). El requerimiento de capital básico para poder funcionar en las actividades aseguradoras de los Grupos I y II conjuntamente, será la suma de sus capitales básicos determinados según lo establecido precedentemente. Los equivalentes en moneda nacional de los referidos montos en unidades indexadas se actualizarán al fin de cada trimestre calendario. ARTÍCULO 21 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGOS). El capital basado en riesgos deberá ser suficiente para hacer frente a situaciones de pérdidas inesperadas en las empresas que puedan generarse por la materialización de los principales riesgos a los cuales están expuestas. Estos riesgos son: - Riesgo de mercado - Riesgo de contraparte - Riesgos técnicos de seguros - Riesgo operacional 2) INCORPORAR en el Título I Bis – Capital Mínimo, del Libro II – Estabilidad y Solvencia de la Recopilación de Normas de Seguros y Reaseguros los siguientes artículos: ARTÍCULO 21.1 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE MERCADO). El riesgo de mercado se define como la posibilidad de que las empresas sufran pérdidas producto de movimientos adversos en variables de mercado tales como el precio de las acciones, tasas de interés, tipos de cambio, reajuste, spread y valor de los bienes inmuebles. Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 2 CIRCULAR N°2470 El requerimiento de capital por riesgo de mercado (RCRM) se determinará por la agregación de los siguientes requerimientos, reconociendo beneficios por diversificación, de acuerdo con la siguiente fórmula: Donde, - = requerimiento de capital por riesgo de mercado - = corresponden a los pares ordenados de requerimientos de capital asociados a los distintos riesgos de mercado: Siendo, - = requerimiento de capital por riesgo de acciones - = requerimiento de capital por riesgo de tasa de interés - = requerimiento de capital por riesgo de tipo de cambio - = requerimiento de capital por riesgo de reajuste - = requerimiento de capital por riesgo de spread - = requerimiento de capital por riesgo de bienes inmuebles Para la aplicación de la fórmula anterior se deberá considerar la siguiente matriz de correlaciones: Riesgo Riesgo Riesgo Riesgo Riesgo Riesgo de tasa de de de tipo de de de accione spread de reajuste bienes interés s cambio inmueble s Riesgo de tasa 1 de interés Riesgo 0 1 de Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 3 CIRCULAR N°2470 acciones Riesgo de 0.25 0.25 1 spread Riesgo de tipo 0.25 0.25 0.25 1 de cambio Riesgo de 0.25 0.25 0.25 0.25 1 reajuste Riesgo de 0.25 bienes 0.5 0.75 0.25 0.25 1 inmueble s Las empresas aseguradoras podrán aplicar el enfoque “look-through” que implica que para efectos de los cálculos de los requerimientos por riesgo de mercado se consideren las exposiciones indirectas (tales como, cuotapartes de fondos de inversión o participaciones en fideicomisos financieros) como si fueran exposiciones directas. Para ello, deberán remitir el detalle de dichos instrumentos conforme las instrucciones que se impartirán. En el caso de no aplicar el citado enfoque, las inversiones estarán sujetas al requerimiento dispuesto en el artículo 21.3 para el riesgo de acciones. ARTÍCULO 21.2 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE TASA DE INTERÉS). El riesgo de tasa de interés se define como la posibilidad de que la empresa aseguradora experimente pérdidas como consecuencia de movimientos en las tasas de interés. A efectos de la determinación del requerimiento de capital se considerarán los cambios en el valor neto de los flujos de activos menos pasivos denominados en cada moneda en dos escenarios de riesgo predefinidos, que representan un riesgo de incremento o caída de las tasas de interés libres de riesgo por encima del nivel base. Los activos deberán valorizarse a valor de mercado y se agruparán en activos y pasivos en pesos, unidades indexadas (UI), unidades reajustables (UR), pesos nominales reajustables por el Índice Medio de Salarios Nominales, unidades previsionales (UP) y dólares americanos, los que serán asignados a bandas temporales conforme las instrucciones que se impartirán. Las tasas a aplicar se obtendrán de acuerdo con la siguiente fórmula: Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 4 CIRCULAR N°2470 Donde, - = tasa de interés libre de riesgo ajustada al alza o baja, correspondiente a la moneda-i y al plazo-t. - = tasa de interés libre de riesgo correspondiente a la moneda-i y al plazo-t. - = shock aplicable sobre la tasa de interés de la curva libre de riesgo base correspondiente a la moneda-i y al plazo-t. El shock de las tasas de interés al alza y a la baja, así como las tasas libres de riesgos, serán comunicadas en las instrucciones que se impartirán. En este sentido, el requerimiento de capital por riesgo de tasa de interés para cada moneda o unidad de cuenta vendrá dado, conforme la siguiente fórmula: Donde, - = requerimiento de capital por riesgo de tasa de interés - = Cambio en el valor neto de los flujos de activos menos pasivos asociados a un/a aumento/caída de las tasas de interés libres de riesgo correspondientes a la moneda-i. Específicamente, Donde, - = requerimiento de capital asociado a un incremento de las tasas de interés libres de riesgo, para la moneda i - = requerimiento de capital asociado a una caída de las tasas de interés libres de riesgo, para la moneda i Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 5 CIRCULAR N°2470 - = valor neto de flujos de activos menos pasivos mediante la utilización de la curva libre de riesgo correspondiente a la moneda-i - = valor neto del flujo de activos menos pasivos mediante la utilización de la curva libre de riesgo asociada al alza correspondiente a la moneda-i. - = valor neto del flujo de activos menos pasivos mediante la utilización de la curva libre de riesgo asociada a la caída correspondiente a la moneda-i Finalmente se deben agregar los requerimientos de capital en pesos, unidades indexadas (UI), dólares americanos (USD), y la agregación de unidades reajustables (UR), pesos nominales ajustados por IMSN y unidades previsionales (UP): ARTÍCULO 21.3 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE ACCIONES). El riesgo de acciones se define como la posibilidad de que una empresa aseguradora experimente pérdidas como consecuencia de cambios en el nivel o la volatilidad de los precios de mercado de los instrumentos de renta variable. El requerimiento de capital por riesgo de acciones se determinará de la siguiente forma: Donde, - = requerimiento de capital por riesgo de acciones - = valor de mercado del instrumento-i - = factor de requerimiento de capital, de acuerdo con las instrucciones que se impartirán ARTÍCULO 21.4 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE TIPO DE CAMBIO). Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 6 CIRCULAR N°2470 El riesgo de tipo de cambio se define como la pérdida potencial que puede experimentar una empresa aseguradora como consecuencia de las variaciones en los tipos de cambio entre divisas. El requerimiento de capital por riesgo de tipo de cambio se determinará de la siguiente forma: Donde, - = requerimiento de capital por riesgo de tipo de cambio - = posición neta en la moneda-i. Corresponde al valor absoluto de la diferencia entre activos y pasivos en moneda extranjera netos de posiciones en derivados u otros instrumentos de cobertura de riesgo de monedas - = factor de requerimiento de capital, de acuerdo con las instrucciones que se impartirán ARTÍCULO 21.5 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE REAJUSTE). El riesgo de reajuste se define como el riesgo de que se generen pérdidas por movimientos en el valor de las unidades de cuenta en moneda nacional. El requerimiento de capital por riesgo de reajuste se determinará de la siguiente forma: Donde, - = requerimiento de capital por riesgo de reajuste - = mínimo entre 0 y la diferencia entre la suma de activos en unidades reajustables (UR), unidades previsionales (UP) y pesos nominales ajustados por el Índice Medio de Salarios Nominales y la suma de pasivos en las referidas unidades de cuenta - = factor de requerimiento de capital, de acuerdo con las instrucciones que se impartirán ARTÍCULO 21.6 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE SPREAD). Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 7 CIRCULAR N°2470 El riesgo de spread refiere al impacto en el valor de los instrumentos de renta fija originado en los cambios en su calificación crediticia. No se deberán incluir en el cálculo las exposiciones en instrumentos emitidos por el gobierno uruguayo o el Banco Central del Uruguay, con independencia de la moneda en que estén nominados. El requerimiento de capital por riesgo de spread se determinará de la siguiente forma: Donde, - = valor de mercado del instrumento-i - = duración modificada del instrumento-i - = factor de de requerimiento de capital del valor-i, suponiendo una caída de las calificaciones crediticias actuales del nivel dispuesto en las instrucciones que se impartirán. A efectos de la determinación del requerimiento de capital, los activos de las aseguradoras deberán valuarse a valor de mercado y se utilizarán las probabilidades de incumplimiento implícitas en las calificaciones crediticias dispuestas en las instrucciones antes mencionadas El factor de requerimiento de capital se calculará deduciendo a la probabilidad de incumplimiento luego de la caída en la calificación crediticia la probabilidad de incumplimiento que corresponda a la calificación actual. ARTÍCULO 21.7 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE BIENES INMUEBLES). El riesgo de bienes inmuebles se define como la posibilidad de que se experimenten pérdidas como consecuencia de una caída en el valor de los inmuebles que mantiene. A los efectos del cálculo del requerimiento de capital por riesgo de inmuebles se deberán incluir: 1. los inmuebles asiento de la empresa; 2. los terrenos, edificios y los derechos sobre bienes inmuebles que no han sido destinados al asiento de la empresa. El requerimiento de capital por riesgo de inmuebles se determinará de la siguiente forma: Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 8 CIRCULAR N°2470 Donde, - = requerimiento de capital por riesgo de inmuebles - = valor del inmueble-i - = factor de requerimiento de capital, de acuerdo con las instrucciones que se impartirán Los bienes inmuebles se valuarán conforme lo dispuesto en el artículo 38. ARTÍCULO 21.8 (REQUERIMIENTO DE CAPITAL POR RIESGO DE CONTRAPARTE). El riesgo de contraparte se define como la posibilidad de que las empresas sufran pérdidas debido a la incapacidad de las contrapartes de cumplir con los términos originalmente pactados. Comprende las exposiciones a instrumentos financieros – excepto los que se consideren en el requerimiento por riesgo de spread y los emitidos por el gobierno uruguayo o el Banco Central del Uruguay, con independencia de la moneda en que estén nominados - y a cuentas a cobrar a asegurados, otras empresas aseguradoras, reaseguradoras e intermediarios de seguros. Para la determinación de los capitales requeridos para exposiciones con y sin calificación de crédito se deberá considerar la siguiente fórmula: Donde, - requerimiento de capital por riesgo de contraparte - requerimiento de capital por exposiciones con contrapartes con calificación crediticia - requerimiento de capital por exposiciones con contrapartes sin calificación crediticia Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 9 CIRCULAR N°2470 1) Exposiciones con contrapartes con calificación crediticia. Para los instrumentos financieros y activos con contrapartes con calificación crediticia, el requerimiento se determinará de la siguiente forma: Donde, - requerimiento de capital por riesgo de contraparte en contrapartes con calificación crediticia - exposición a la contraparte-i valuada según lo dispuesto en el artículo 38, excepto en el caso de activos con reaseguradoras, en cuyo caso la exposición será la suma de las reservas a cargo del reasegurador y el saldo en la cuenta corriente. - factor de requerimiento de capital dada la probabilidad de incumplimiento implícita en la calificación crediticia actual del activo-i, determinado de acuerdo con las instrucciones que se impartirán. 2) Exposiciones con contrapartes sin calificación crediticia El riesgo de contraparte asociado a las cuentas a cobrar con asegurados e intermediarios sin calificación crediticia, se determinará de la siguiente manera: Donde, - requerimiento de capital por riesgo de contraparte en contrapartes sin calificación crediticia - exposición a la contraparte-i o i=1, corresponde a cuentas a cobrar a intermediarios y a asegurados con atrasos mayores a 60 días, netas de previsiones. o i=2, corresponde al resto de las exposiciones con atrasos mayores a 60 días, netas de previsiones. - factor de requerimiento de capital de la contraparte-i, determinado de acuerdo con las instrucciones que se impartirán con: o i=1 para cuentas a cobrar a intermediarios y a asegurados con atrasos mayores a 60 días, netas de previsiones. Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 10 CIRCULAR N°2470 o i= 2 para el resto de las exposiciones con atrasos mayores a 60 días, netas de previsiones Para la determinación del riesgo de contraparte asociado a empresas aseguradoras locales, se utilizarán los factores que dependen del margen de solvencia de la empresa aseguradora contraparte al cierre del año anterior, de acuerdo con las instrucciones que se impartirán. Para la determinación del riesgo de las restantes contrapartes se deberá utilizar la calificación C. 3) VIGENCIA: Lo dispuesto en los numerales 1) y 2) precedentes regirá a partir del 1 de enero de 2028. CHRISTIAN SALVARREY Gerente de Gestión Estratégica y Operativa 2024-50-1-02366 Diagonal Fabini 777 - C.P. 11100 - Tel.: (598 2) 1967 - Montevideo, Uruguay - www.bcu.gub.uy 11

Rige desde: la fuente no lo dice; el texto es el de la copia consultada el 11 de octubre de 2026
Copia: Circular 2470
Texto oficial: https://www.bcu.gub.uy/Circulares/seggci2470.pdf

Banco Central del Uruguay, www.bcu.gub.uy, información regulatoria pública. Condiciones de uso: https://www.bcu.gub.uy/Paginas/Condiciones-de-uso.aspx. Cambios de finterlace: el texto se extrajo del PDF y se partió en artículos. No se cambió ninguna palabra del texto. Fuentes y licencias.

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